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TIW Sears - 300x300

著名的美国公司申请破产.S. 2018年10月15日,零售商西尔斯罗巴克(Sears Roebuck)登上了大量的头条新闻和长达数月的新闻报道. 但是,由于存的贸易信息仓库(TIW), 1美元.为西尔斯债务支付交易对手违约保险的总金额为2670亿美元, 哪个TIW的净收益低于总收益的20%, 并没有在市场上引起涟漪.

TIW承担了无缝焊接, 它自10多年前创立以来,一直在有效地处理类似这样的信贷事件, 为市场提供巨大的效率和风险缓解效益.

西尔斯是TIW最大的信用活动之一, 华盛顿互惠银行(Washington Mutual) 2008年的违约仍是最大的违约,但在其他方面都不引人注目.

“事实上,推荐正规买球平台经常管理支付计算和, 在某些情况下, 在没有造成任何市场混乱的情况下,为像西尔斯这样的破产企业支付了数以万计的薪酬,这意味着TIW正以它应该的方式运营, 简化了市场参与者过去处理起来极其繁琐的流程,马库斯·丹尼说, 执行董事, TIW正规的买球赛平台管理.

行业簿记员

公司和主权债务信用保护的买家和卖家过去常常在纸上确认他们的交易, 使用30到40页的信用衍生品合同,需要花费数周时间, 逐行文档评审. 处理季度合同付款也同样耗时, 造成积压,增加这些合同的操作风险.

与业界合作, 存在2003年推出了一项支付对账服务,重点关注市场最大参与者的季度滚动现金流.

认识到标准化的需要, 该行业开始通过ISDA在其场外衍生品合约中使用通用格式和语言,这使得存也在2003年引入了电子确认系统.

“通过单名互换, 指数和部分, 西尔斯事件触及了TIW的所有合同. 其规模之大令人惊叹.——Alan Bendel, TIW正规的买球赛平台管理总监

在这一演变过程中,合乎逻辑的下一步是创建一个注册系统——TIW的仓库功能——用于公开信用衍生品和生命周期事件的相关电子处理, 计划好的和潜在的.

“推荐正规买球平台建立了TIW,使各方能够跟踪他们的交易状态,从确认之日一直到合同到期,”Denne说. “推荐正规买球平台加入了存的对账确认服务,并增加了支付计算, 结算, 和事件处理."

作为世界信用衍生品市场的记录者, TIW为各方提供了一个登记其商定合同细节的场所,即所谓的“黄金”记录,并处理在其生命周期中发生的关键里程碑. 这些里程碑包括支付计算, 后续事件,如公司实体的重组或重命名, 还有破产等信贷事件, 重组和破产.

今天, 几乎所有机构市场的场外信用衍生品都在TIW注册, 当破产发生时,能够在全行业范围内高效地解决违约保险合同.

西尔斯事件

TIW自成立以来已经处理了195个独特的信用事件. 西尔斯事件处理的违约保护头寸数量值得注意, 这比过去12个月里所有其他信贷事件的总和还要大.

在所有的位置中, 主要是信用违约掉期(CDX)合约, 和少量的CDX交换, 以及一些信用违约指数级(CDT)和单名信用违约互换(CDS).

“通过单名互换, 指数和部分, 西尔斯事件触及了TIW的所有合同,艾伦·本德尔说, 导演, TIW正规的买球赛平台管理. “它的规模非常大."

TIW在isda主导的1月17日拍卖结果公布后处理了这一事件, 这为西尔斯的债务带来了79.一美元的875美分. TIW计算的双边现金流总额为1美元.20亿年. 净现值后,双边现金流降至2.02亿美元.

TIW结算

TIW亦透过CLS银行提供中央结算服务. In 2007, TIW是在前一年推出的, 存与业界合作建立了一种安排,TIW可以将配对交易对手的净结算金额发送给CLS进行结算. 在这个系统, CLS Bank, 现货和远期外汇合约结算的行业工具, 在交易对手的净结算金额中包括信用衍生品现金流, 显著降低公司的运营效率.

“仓库在交易对手之间移动大量的现金, 但推荐正规买球平台能够通过双边净额结算降低他们的结算风险——这是单靠公司自己无法做到的,”Bendel说. “这种风险的大幅降低通过CLS银行实现了无缝衔接. 以西尔斯为例, 对于使用TIW提供的结算服务的公司来说,结算回扣或追回款项的风险完全消除了. 事实上,推荐正规买球平台代表参与者直接插入CLS,为市场提供了巨大的价值."

交易不通过CLS结算交易——包括通过一个中央交易对手(CCP)以及一些双边清算事务以泰武提供现金流,直接计算到对手公司,这样他们可以解决这些金额外的仓库使用他们选择的支付处理. 该程序进一步减少了可能发生的任何交易对手之间的任何突破,双方同意使用TIW记录作为黄金来源的位置和计算信息,但使用自己的结算方法.

TIW数据市场价值

在2008年金融危机之后, 监管机构和市场参与者都在推动场外衍生品交易的CCP结算. 然而,仍有大量的头寸没有清除或在多个中央交易中心清除.

有已清除和未清除头寸的记录, TIW作为信用衍生品数据的中心来源,在市场中扮演着独特的角色. Warehouse利用这些数据每周生成推荐正规买球平台未完成市场头寸和活动的公开报告. 该报告确定了与风险相关的每周活动量,而不是用于其他目的,如压缩.

“了解特定参考实体的市场规模, 你需要包括已清交易和未清交易, 只有仓库才能把这些信息整合到一起,”Denne说. “推荐正规买球平台的数据为贸易公司提供了深度和广度的信息, 监管机构, 学术界和公众在其他任何地方都无法获得."

从像西尔斯这样的信用事件处理中, 按季度计算合同付款, 每周和历史数据报告在仓库登记的职位, TIW提供了关键的实用功能,极大地提高了透明度, 提供信用衍生品市场的操作效率和成本降低,并降低操作风险.

 

 

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