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金融市场基础设施的价值

A Q&一个与 穆雷Pozmanter, 存清算代理服务和全球业务运营主管| 2021年2月2日

什么是存款信托和清算公司(存)?

它是一个 金融市场工具 (FMU)成立于45多年前,为金融市场提供清算和结算服务. 而投资大众对交易的前端非常熟悉, 比如经纪人和交易所, FMUs就是组织, 提供基础设施,使金融市场无缝运作的系统和网络. 它们可以包括支付和结算系统、清算所和储蓄所.

存在金融市场中扮演什么角色?

在美国.S., 存设有三间结算机构:
——国家证券结算公司(NSCC)
-固定收益结算公司
-托管信托公司(直接转矩)


这些子公司在美国各地提供高效的清算服务.S. 股票和固定收益市场, 降低金融公司的风险和成本, 最终, 最终投资者, 同时确保市场的安全性和可靠性. 直接转矩几乎为所有资产提供清算和结算服务, 美国的公司和市政债券交易以及货币市场工具.S.

因为存在金融市场中扮演着至关重要的角色,谁来监管这些业务?

推荐正规买球平台受到全球20多个不同监管机构的监管. 在美国.S. 仅仅是推荐正规买球平台核心业务的不同部分都是由美联储、美国联邦储备委员会(u.s..S. 证券交易委员会和纽约州正规的买球赛平台部. 推荐正规买球平台的三家清算机构也被指定为 具有系统重要性的金融市场公用事业 (SIFMUs)是美国《推荐正规买球平台》(Dodd-Frank Act)第八章规定的.

被指定为SIFMU到底意味着什么?

多德-弗兰克(dodd - frank)创建了 U.S. 金融稳定监督委员会 (FSOC)在美国境内.S. 财政部负责监督金融系统的稳定. SIFMU的称号是对这些服务对美国金融市场平稳运行至关重要的认可. 作为一个结果, 推荐正规买球平台被要求满足严格规定的风险管理标准,并面临美国政府加强的监督.S. 监管当局. 实施这些规则是为了保护全球经济和投资公众免受类似金融危机的影响, 或比, 2008年世界经历了什么.

您之前提到存提供清算和结算服务. 这到底是什么意思?

当投资者买卖股票时,该交易被发送到清算所. 在交易进行比较和核实之后, 清算所就在双方之间, 不管双方发生了什么, 它保证了交易的完成. 这为投资者提供了确定性,并降低了结算失败的风险,从而提高了市场安全性.

推荐正规买球平台最重要的责任是在交易一方或双方违约的情况下保证交易的完成.

你能给推荐正规买球平台举个例子吗?

如果你回想一下2008年的金融危机和雷曼兄弟的破产, 哪一家是美国第四大投资银行.S. 当时, 推荐正规买球平台确保这些交易完成,每个买家收到他们的证券,每个卖家拿到他们的钱.

在雷曼兄弟破产后的几周内, 存成功排除了市场参与者在该银行倒闭中逾5000亿美元的风险敞口, 这是存有史以来最大的收尾工作. 雷曼的清算是复杂的, 涉及多种资产类别,需要有系统的方法来减轻未偿交易义务的潜在损失. 如果你是雷曼的客户或者在他们违约时和他们交易, 你不需要担心收到你的证券或钱,因为存保证了你的交易.

存是如何做到这一点的, 平均, 每天有超过1亿笔经纪商对经纪商的交易,交易额接近1美元.2万亿年?

许多金融业人士都知道,存的作用是在危机期间提供稳定.

9/11事件后, 例如, 存能够通过清算和结算数万亿美元的交易来稳定动荡的金融体系. 但这种稳定性和风险降低是推荐正规买球平台每天为公司和行业提供的. 银行, 经纪公司和推荐正规买球平台清算所的其他成员向推荐正规买球平台提供保证金,以防范成员违约结算其交易的风险. 这可能是现金,美国.S. 国债和其他高流动性资产. 保证金是防范成员国违约风险的核心风险管理工具.

保证金到底是如何运作的?

推荐正规买球平台要求结算会员每天向推荐正规买球平台提交保证金. 保证金金额, 每个成员公司有哪些独特之处, 弥补推荐正规买球平台所谓的清算基金. 保证金在每天开始时收取,如果市场波动很大,在某些情况下可以在当天收取. 推荐正规买球平台收集的保证金主要是基于受推荐正规买球平台规则约束的已建立的计算, 推荐正规买球平台还向清算成员提供报告和其他工具,帮助他们预测特定投资组合的保证金要求. NSCC的保证金要求是根据利益相关者的反馈制定的, 哪些包括清算成员业务, 并需要监管部门的参与和批准.

在这段时期,保证金扮演着至关重要的角色,因为极端的波动会在与推荐正规买球平台结算交易的公司产生大量的风险敞口. 当清算成员的投资组合风险增加时, 筹集的保证金数额也在增加, 在一个叫做“VaR”的计算中,”或风险价值. 这种保证金能力使推荐正规买球平台能够在成员违约的情况下,有效而安全地减少头寸,从而保护投资者,而不会使行业或投资者遭受损失. 通过确保单个公司的违约不会蔓延到整个市场,这降低了全球金融市场的风险.

在市场震荡时期, 存是否告诉银行或券商他们不能交易某些证券?

No, 存不限制清算成员可以交易什么证券或他们可以接受什么类型的交易. 对保证金要求感到担忧的清算成员可能会选择对其客户实施风险控制或其他交易限制,以限制其清算组合中的风险以及清算所可能面临的保证金要求.

了解更多 推荐正规买球平台存这样的市场基础设施如何引领变革,以保护和塑造资本市场的未来.

 

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穆雷Pozmanter 存董事总经理兼结算代理服务及全球运营主管

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