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提高你.S. 证券结算系统

By 米歇尔Hillery, 存股权清算和直接转矩结算服务|总经理,2021年10月25日

在模因股票危机期间,清算和结算被推到了聚光灯下, 呼吁减少目前标准的T+2结算周期,实现实时总结算. 正如最近一篇文章所解释的 白皮书存认为,T+1是目前的最佳结算周期,业内也同意这一点. 通过减少交易执行和结算之间的时间到T+1, 该行业将降低系统性风险, 操作风险, 流动性需求, 买方交易对手风险敞口, 以及经纪商之间的交易对手风险. 这将大大降低在市场波动时因未了结的交易而产生的风险和不确定性, 就像推荐正规买球平台今年早些时候看到的, 同时提高资本效率.

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采用T+1还将允许市场参与者继续利用国家证券清算公司(NSCC)的网络功能,这将为该行业带来巨大的成本效率. 每一天, 在所有的结算周期中,净值将需要交换的支付价值平均降低98%. 2020年,NSCC平均每天净赚1美元.每日交易总额为77万亿美元,最终结算价值略低于380亿美元.

代理/经销商, 向T+1转变将导致保证金和担保要求大幅降低. 平均超过13美元.每天有40亿美元的保证金用于管理整个系统的交易对手违约风险. 缩短结算周期将有助于在基于风险的保证金和顺周期影响之间实现更好的平衡.

一些业内人士建议,实时总结算(RTGS)可能是解决保证金要求的更好解决方案. 虽然RTGS可能有一些好处,但它们所带来的挑战远远超过了它. 因为所有的事务都需要在一个事务一个事务的基础上进行资助, 网络和融资的好处可能会被消除. 此外,重要的是要注意,RTGS不是相同的净额T+0结算. 净T+0结算, 交易仍有可能在当天结束时结清. NSCC现在提供了这种功能, 直接转矩已经是一个T+0平台,几乎在瞬间完成交易, 都是用现有的经典技术.

改善结算周期可以通过两种方式解决:通过技术和缩短实际标准结算周期时间表.

也就是说, 在考虑改善现有的定居点基础设施时,新技术的应用是存的关键优先事项. 在2021年初, 项目离子, 它使用分布式账本技术(DLT), 是为了给结算带来新的效率. 现在, 6个月的原型测试已经成功完成, 推荐正规买球平台正在将该平台构建为一个可用于生产的工作流,并为整个行业的集成和采用提供详细的路线图.

项目离子将遵循存在弹性方面的严格监管要求, 稳定, 安全, 风险, 并将为该行业提供一个额外的结算选项,这将实现推荐正规买球平台的核心利益的风险管理和容量. 这包括网, 中国共产党的贸易保障, 以及项目离子平台与直接转矩经典结算平台之间的无缝互操作性. 该平台是当前行业向T+1移动的平行努力, 并将能够支持T+1, T+0等结算时间线.

改善沉降周期, 并进一步降低周期内的风险, 可以通过两种方式解决:通过技术, 在某些情况下是新技术, 并通过缩短实际的标准结算周期时间表, 安全、适当的. 现在,推荐正规买球平台坚信T+1是最合适的结算周期. 推荐正规买球平台将继续与市场参与者和相关正规的买球赛平台合作,努力实现T+1,同时提高效率,降低整个行业的风险.

本文最初于2021年10月7日在Sibos发表.

米歇尔Hillery
米歇尔Hillery 存股权清算及直接转矩结算业务总经理

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